腾讯12.9亿入股SM成二股东！网易云音乐起诉：滥用市场支配地位

更新时间：2025-08-01 00:56  浏览量：1

浙江省杭州市中级人民法院公告显示，杭州乐读科技有限公司、杭州网易云音乐科技有限公司正式起诉韩国SM娱乐公司（SM ENTERTAINMENT CO.）及卡斯梦（上海）文化传播有限公司，案由为“滥用市场支配地位纠纷”，案件计划于8月6日开庭审理。

这场诉讼背后，是腾讯音乐12.9亿元入股SM娱乐引发的在线音乐市场版权争夺战，以及中韩资本深度介入娱乐产业后对行业格局的重塑。

资本入局：腾讯12.9亿成SM二股东

2025年5月30日，韩国娱乐巨头HYBE通过场外大宗交易，将其持有的SM娱乐9.38%股份（221.2237万股）全部出售给腾讯音乐旗下香港法人，交易总额达2433亿韩元（约合人民币12.9亿元）。此次交易后，腾讯音乐成为SM娱乐第二大股东，仅次于持股41.5%的韩国互联网公司Kakao。值得注意的是，腾讯此前已持有Kakao约5.95%股份及Kakao娱乐2.96%股份，此次入股进一步强化了其与Kakao的“内容+平台”协同效应。

SM娱乐作为韩国顶级娱乐公司，旗下拥有东方神起、少女时代、EXO等全球知名偶像团体，其音乐版权和IP资源对在线音乐平台至关重要。腾讯音乐2025年第一季度财报显示，其付费用户数达1.229亿，但月活跃用户连续14个季度流失。通过入股SM，腾讯音乐可直接锁定其音乐、演唱会、IP衍生等内容资源，提升付费用户占比和人均订阅收入。

版权战争：网易云音乐被迫下架SM内容

腾讯的资本动作迅速引发连锁反应。2025年1月，SM娱乐单方面通知网易云音乐不再续约版权合作，导致后者于1月31日被迫下架SM旗下全部歌曲。尽管双方随后达成“临时续约”以争取谈判时间，但网易云音乐与SM的三年合作期仍未满即告中断，引发用户强烈不满。

网易云音乐方面表示，其曾与SM娱乐于2022年6月达成全量音乐版权授权合作，但腾讯音乐入股后，SM娱乐的版权策略发生明显转向。业内人士指出，腾讯音乐通过股权绑定构建了“非独家但优先”的竞争壁垒，尽管国家市场监管总局已于2021年责令腾讯音乐解除独家版权，但其资本优势仍可能通过资源倾斜影响市场格局。

诉讼焦点：市场支配地位是否被滥用？

网易云音乐的起诉并非孤立事件。2025年6月5日，浙江省高级人民法院曾开庭审理一起类似案件，原告包括网易云音乐、网易股份等，被告涉及腾讯音乐娱乐集团及其关联公司，案由同样为“滥用市场支配地位”。

中国反垄断监管趋严的背景下，此类诉讼备受关注。2021年，国家市场监管总局曾对腾讯音乐处以50万元罚款，并责令其放弃独家版权授权。此次网易云音乐起诉，或成为检验反垄断政策执行力度的新案例。

产业变局：中韩资本重塑K-POP版图

腾讯与SM的合作远不止于版权。双方宣布将在未来2-3年推出中国本土化偶像团体，并将合作拓展至亚洲市场的联合制作、IP衍生和演出业务。韩国海关数据显示，2024年K-POP专辑对中国市场的出口同比增长76.4%，中国市场仍是韩娱巨头的重要收入来源。

然而，挑战同样存在。一方面，国内偶像市场遇冷，腾讯音乐需解决造星体系与商业变现的匹配问题；另一方面，中韩文化合作的敏感性可能限制资源整合，地缘政治风险仍如影随形。此外，SM娱乐旗下多家子公司（如SM C&C、KEYEAST）持续亏损，其业绩拖累或影响腾讯音乐的投资回报。

行业观察：资本与内容的博弈升级

腾讯音乐入股SM娱乐，标志着全球娱乐产业进入“资本+内容”深度融合的新阶段。对腾讯而言，此举可巩固其国际音乐市场地位，但对网易云音乐等竞争对手而言，版权空间的进一步压缩或迫使它们加速差异化竞争。例如，网易云音乐近年来通过独立音乐人扶持、社区生态建设等策略突围，此次诉讼或成为其争取政策支持、重塑市场格局的契机。

随着8月6日开庭日期临近，这场诉讼的结果不仅将影响中韩娱乐产业的资本布局，也可能为全球在线音乐市场的反垄断监管提供新范本。